Milli Gelirdeki artışla hisse senedi getirileri arasında ilişki var mı? Morgan Stanley'nin raporuna göre "Hayır"!

Geçen haftalarda dünyanın en büyük tahvil fonu PIMCO'nun eş başkanlarından Bill Gross, ABD'de hisse senedi borsasının çökeceğini çünkü ABD'nin milli gelirindeki büyümeyle karşılaştırıldığında borsa getirisinin aşırı yüksek olduğunu söyledi. Bunu söylemesiyle de yatırım dünyasında yer yerinden oynadı çünkü birçok uzmana göre milli gelir oranındaki artışla borsa getirisi arasında direkt bir bağlantı bulunmuyor. Morgan Stanley'de böyle bir bağlantının bulunmadığını açıklamak için bir rapor yayınladı. Raporda yer alan aşağıdaki grafik Japonya dışındaki Asya ülkelerinde üretim(Kırmızı çizgi) hızla artarken, hisse senedi getirilerinin(mavi çizgi) yavaş arttığını gösteriyor. Bu da Morgan Stanley'nin savını anlatmaya yetiyor. Milli gelirle hisse fiyatları arasında bir bağlantı olmamasının sebepleri var: Ülkedeki nakit bolluğu (Fed'in QE'leri sayesinde Wall Street'in nasıl şahlandığını hatırlayalım), hanehalkının kredi kullanarak harcamalarını arttırması, küresel etkenler... Peki milli gelir değilse hisse getirilerini ne etkiliyor? Cevap basit: şirket karları ve dağıtılan temettü.