GÜNÜN ANALİZİ
Fercan Yalınkılıç
İspanya, Yunanistan'ın ardından başta Avrupa olmak üzere dünyanın ekonomideki yeni güvenlik açığı! Peki İspanya'da neler oluyor? İspanya'nın tahvil faizleri neden yüzde 6'nın üzerine çıktı. İspanya nerede yanlış yapıyor da piyasaları tedirgin ediyor. İşte olabildiğince 'türkçe' bir İspanya analizi. Fercan Yalınkılıç'ın yazısını okumak için haberin devamını tıklayın.
İspanya’nın
tahvil faizleri dün tekrar %6’nın üzerine çıktı. Bir ülke piyasa tarafından
ne kadar riskli algılanırsa, tahvilinin faizi de o kadar yüksek olur. Başka bir
deyişle, ülkeye olan güven azaldıkça tahvil faizi yükselir. İspanya’nın
faizleri yükselirse borçlanma masrafı da artar. Örneğin İspanya’nın
tahvil faizi %6’dan %7’e gelirse, bu İspanya’nın aldığı borçlar için yıllık %6
yerine %7 faiz ödemesi anlamına gelir. Bu fazla faiz ödemeleri de ülkeye ekstra
yük bindirir.
İspanya’nın
tahvil faizi artmaya devam ederse ülke kısır bir döngüye girebilir. İspanya’nın
borçlarını ödeyemeyeceği inancı artarsa tahvil faizleri yükselir. Tahvil
faizleri yükselmeye başlayınca borçları için daha fazla faiz öder. Bunun
sonucunda da İspanya’nın bütçesi daha çok bozulur. Bütçesinin bozulması
da tahvil faizlerini daha da yükseltir.Bu kısır döngü daha da kötüleşerek
İspanya’nın iflasına kadar devam eder. Bu da aslında şu aralar borsaların neden
İspanya’nın tahvil faizi arttıkça sert düşüşler yaşadığını özetliyor.
İspanya
tahvil faizlerindeki yükselişin bir sebebi de Avrupa bankalarının İspanya
tahvilleri almaması. Avrupa Merkez Bankası, tüzüğü gereğince ABD’de Fed’in
yaptığı gibi ülke tahvillerini büyük çapta alamıyor. Kendisi alamadığı için de
ilki Aralık 2011’de, ikincisi de Şubat 2012’de olmak üzere toplam 1 trilyon
euroluk ihalelerle Avrupa bankalarına fon sağladı. Bankaların sağlanan fonlarla
hem kendi finansal durumlarını düzeltecekleri, hem de ülke tahvillerini
alacakları umuldu. Ancak bankalar istendiği kadar İspanya ve İtalya
tahvillerine rağbet etmedi. Bankalar 1 trilyonluk fonlama ardından bile sorunlu
ülke tahvillerine ilgi göstermeyince piyasa oyuncuları bu tahvillerden uzak
durmaya devam etti. Bu da tahvil faizindeki artışı daha da körükledi.
