F.Y: Şant
Çin’de neler oluyor? Hem karışık veriler görüyoruz hem de yatırımcıların Çin
için eski heyecanını yitirdiğini görüyoruz.
ŞANT MANUKYAN: Fercan konuya Orsan Welles’in bir sözü ile
başlayayım: Birçok soru sordum, tanıştığım bilge adamlara,
cevaplarını henüz kimsenin bulamadığı. Önceden sızdırıldığını ve
beklenenden çok daha kötü geleceğini söylediğim Çin Ticaret Dengesine bakalım.
Şubat ayı için 5.35 milyar dolar açık beklenirken 31.48 milyar dolar açık
açıklandı.Bu gelişmede YoY 31.1% artması beklenen ihracatın 18.4% artması etkin
olmuş görünüyor. Özellikle Bakır ve Petrol ithalatında da ciddi yükselişler
var. Her zaman olduğu gibi bu gelişme yeni yıl etkisine bağlanacak. Diğer
ülkelerin ticaret verilerine de baktığımızda bu veri biraz garip görünse de,
Çin'de sorunların giderek fazla su yüzüne çıktığını gösterir nitelikte. Bu
görüntü kuvvetli Yuan politikası ve iç tüketimin desteklenmesi hedefleri ile
nasıl dengelenecek önümüzdeki aylarda görülecek. Ancak şimdilik piyasada
Çin'den yeni bir gevşeme haberi beklentisi yaygın. FT'de çıkan bir habere
göre ise, Çin de ödenmesi mümkün olmayan kredilerin vadelerini uzatarak
zaman kazanmaya çalışıyor.
F.Y:
Peki Şant, altın için ne diyorsun. Ünlü yatırımcı Warren Buffett
yatırımcılarına son yolladığı raporda altını tercih etmediğini, çünkü yeterli
derecede endüstriyel talep olmadığını söylüyor. Katılır mısın?
ŞANT MANUKYAN: Buffett'in
hissedarlara gönderdiği mektuplar her zaman okunması gereken belge niteliğindedir.http://www.berkshirehathaway.com/2011ar/2011ar.pdf .
Bir dip not olarak da Berkshire'ın 2000'den bu yana performansınınaltınla
karşılaştırıldığında son derece zayıf kaldığını not edelim. Buffett mantıklı
gerekçelerle altına bayağı bir bindirdikten sonra “Bugün 1 ons altın sahibi iseniz yarın da ne artar ne azalır 1 ons altın
sahibi olursunuz" diyor. Eminim Yunan swapına "gönüllü"
katılanlar bu lafı duyunca "keşke" diyecektir. Gerçek bir şey
(gelecekteki nakit akımları değil, ABD gelecekteki vergi gelirleri kadar
mı borçlanıyor?) karşılığında mesela altın, borçlanmış olsa Yunanistan
duvara çarpana kadar borçlanabilecek miyidi? (gerçi ABD de altın karşılığı
ihraç ettiği Liberty bonolarını dolar olarak ödemiştir o da ayrı) Bir
bilgisayar tuşu ve muhasebe darbesi ile (130 bn euro kredi! almak
için) Perşembe günü 200 milyar euro olan miktarın cuma günü
buharlaşan 100 milyar eurosu banka sermayelerinden, emeklilik
fonlarından çıkıp nereye gitti?
