GÜNÜN ANALİZİ
Fercan Yalınkılıç
Amerikan
Merkez Bankası Fed para politikası toplantısının sonuçlarını dün açıkladı. Fed
söylemlerini değiştirmese de piyasalarda ciddi dalgalanmalar oldu. Borsalar
kapanışa yakın şahlanırken, altın başta olmak üzere değerli metallerde satışlar
görüldü. Fed’in açıklamaları ile ivmelenen piyasalar JPMorgan’ın temettü
arttıracağı ve hisse geri alımı yapacağı haberi ile günü sert yükselişlerle
tamamladı. JP Morgan’ın açıklaması Fed’in bankalara uyguladığı stres testini
geçtiğinin bir göstergesi olduğu için de Fed testin sonuçlarını erken açıklamak
zorunda kaldı. Şimdi dün akşamı geri sarıp Fed’in ne dediğine, ne ima ettiğine
ve neden piyasaların bu kadar etkilendiğine yavaş çekimde bakalım.
Fed
Ne Dedi, Aslında ne demek istedi?
Fed
ekonomi için önceki açıklamalarına göre daha iyimser konuştu. Bu da biz
yatırımcılardan daha fazla ekonomik veriye hakim ABD Merkez Bankası’nın
ekonomik düzelmeyi onayladığını gösterdi. Fed ayrıca petrol fiyatlarındaki
yükselişin enflasyona etkisinin geçici olduğunu söyledi. Bu söylemlerin
ardından Dolar’a ciddi alım, altında ise satış geldi. Peki niye?
Enflasyonun
düşük seyretmesi, ekonominin düzelmesi ve işsizlikteki azalma dövizi
güçlendirici sebeplerdir. Ayrıca güçlü ekonomik
görünümün yeni bir niceliksel genişleme ihtimalini de azaltıyor olması da
önemli. Tabii ki niceliksel genişleme
ihtimalinin azalması, likiditenin beklendiği kadar çok olmayacağı anlamına
geliyor. Bu da enflasyon beklentisini aşağı çekiyor. Avrupa Merkez
Bankası’nın son yaptığı likidite operasyonu ile artan Euro bolluğu ve Fed’in
açıklamaları birleşince Dolar’da ciddi değer kazancı başladı. Altın Dolar’ın
değer kazanması ile yönünü aşağı çevirdi. Endekslerdeki toparlanma ile risk
iştihanda artış oldu. Risk iştihanın arttığını hem endekslerdeki yükselişten
hem de ABD 10 yıllık tahvillerinin değer kaybından da anlayabiliriz. Güven
liman olarak görülen altın ise bu artan risk iştahından olumsuz etkilendi.
Ayrıca altına satış gelmesinde enflasyon söyleminin de etkili olduğunu
düşünüyorum. Altının öncelikle enflasyona karşı hedging olarak kullanılır.
Enflasyon beklentilerinin azalması da altındaki satışın önemli bir sebebi oldu
kanaatindeyim.
Banka
Stres Testi Sonuçları
Bankaların
stres testini geçmeleri, hissedarlarına temettü dağıtma ve hisse geri alımı
yapma iznini veriyor. Bankalarda zaman kaybetmeden dün temettü artışı ve hisse
geri alımı kararlarını açıkladılar. Bu da geçen sene Kasım’dan bu yanan ciddi
değer kazancı sağlayan hisselerin dün sert kazanımlar yaşamasına yol açtı.
Büyük ABD bankalarında primler %7’i aştı.
Wall
Street ve Avrupa borsaları soluksuz yükselişlerine bugün de devam ediyor.
Piyasalarda yaşanan bu bahar havasının ne kadar süreceğini hep birlikte takip
edeceğiz.
