Dünyanın pamuk ticaretinin yüzde 18'ini elinde bulunduran Hindistan pamuk ihracatını yasakladı. Peki şimdi ne olacak?

ekonomisayfasi 5.3.12
GÜNÜN ANALİZİ
Fercan Yalınkılıç
    Hindistan, bugünden geçerli olmak üzere yurtdışına pamuk satışını yasakladı. Hindistan Uluslararası Ticaret Direktörü bu kararın Hintli tekstil üreticisini korumak için alındığını söyledi . Kararın ardından uluslararası piyasalarda pamuk kontratı 4 $ yükselerek, 92,23 $’da limit up (işlem görmesine izin verilen en yüksek değer) oldu ve işlemler otomatik olarak durduruldu. 
   Fercan Yalınkılıç'ın yazının devamını okumak için haberin devamını tıklayın



HİNDİSTAN PAMUK İHRACATINI YASAKLADI, PEKİ YA ŞİMDİ?

Hindistan, bugünden geçerli olmak üzere yurtdışına pamuk satışını yasakladı. Hindistan Uluslararası Ticaret Direktörü bu kararın Hintli tekstil üreticisini korumak için alındığını söyledi . Kararın ardından uluslararası piyasalarda pamuk kontratı 4 $ yükselerek, 92,23 $’da limit up (işlem görmesine izin verilen en yüksek değer) oldu ve işlemler otomatik olarak durduruldu.

Hindistan Çin’in ardından dünyanın 2. büyük pamuk üreticisi ve ABD ardından 2. büyük pamuk ihracatçısı. Küresel ihracatın %18’ini yapan Hindistan’ın bu kararı pamukta ciddi arz eksikliği yaratabilir. Bu da fiyatların önceki sene gördüğü rekor seviyeler olan 200 dolar seviyelerinin çok üstüne çıkmasına sebep olur. Amerika gibi pamuk ihraç eden diğer ülkeler Hindistan’ın ihraç yasağı kararı  ile doğacak arz açığını telafi edip edemeyecekleri bu denklemin önemli bir bilinmeyeni. Pamuk fiyatlarındaki yükseliş dünyanın en çok pamuk ithal eden ülkesi olan Çin’in tekstil sektörünü olumsuz etkileyeceği gibi Türk tekstil sektörünü de vurabilir.

Hindistan’ın bu kararı zaten küresel resesyon riski ile tehlikede olan tekstil sektörünü daha da zorlayacaktır. Üreticiler şu aşamada fiyatlardaki artışı tüketicilerine yansıtamayacaktır. Bu da kar marjlarındaki daralmaların devam edeceği anlamına geliyor. Yani Hindistan kendi tekstil üreticisine avantaj sağlamaya çalışırken, diğer tüm üllkelerdeki tekstil sektörlerini tehlikeye atıyor.

Peki bu son gelişmelerin ışığında gerek yatırımcı, gerek tekstil üretcisi kendini yükselen pamuk fiyatlarına karşı nasıl koruyacak?

Yatırımcı, uluslararası piyasalarda vadeli işlem yapan bir aracı kurum vasıtası ile pamuk kontratı alabilir. Yalnız pamuk kontratlarının 15 kat kaldıraçlı olduğu unutulmamalı. Kaldıraç arttıkça hem kar hem zarar riski artar. Yani en ufak bir harekette yatırımcı tüm parasını kaybedebilirken beklenen yönde hareket olursa ciddi kazançlar elde edilir. Bu kadar riskli pozisyon almak istemeyen yatırımcılar ise yurt dışında işlem gören pamuk borsa yatırım fonlarının hisselerini alabilir. Normal hisse senedi almaktan hiç farkı olmayan bu işlemle yatırımcı, pamuk fiyatları arttıkça kar edebilir.

Pamuğu hammadde olarak kullanan tekstil üretici ise pamuk vadeli kontratlarında uzun pozisyon alarak kendini koruyabilir. Üreticinin burada dikkat etmesi gereken nokta ise satın almayı planladığı miktara denk gelecek kadar nominal değerli pamuk kontratı alması gerektiği. Örneğin tekstilci bir sene içinde 25 ton pamuk satın almayı planlıyorsa, 1 kontrat pamuk vadelisi alıp fiyatlardaki yükseliş ile hammaddede edeceği zararı, kontratından edeceği karla telafi edebilir.

Daha sofistike yatırımcılar ise küresel tekstil şirketlerinin hisselerini açığa satmayı da tercih edebilir. Şirket bilançolarına bakılıp pamuk fiyatlarındaki yükselmeye en hassas olan şirketler , yani başka bir deyimle kar marjları en düşük şirketler ayıklayabilirler. Bunlar açığa satmak için en uygun şirketler olacaktır.

Grafik:
5 yıllık pamuk vadelisi fiyat seyri: