(Not: Conference Call bugün TSİ 12:30’da gerçekleşti.)
Gelişmekte
olan piyasalar
En
düşük büyümeyi EMEA (Eastern Europe Middle East)’de bekliyoruz.
Bölgede
büyümenin %3 civarında olmasını bekliyoruz. Bu bölgede fonlama sıkıntısı var. Rusya’nın en fazla büyümeyi, Türkiye’nin ise
en az büyümesi bekliyoruz.
Türkiye’de
cari açık sorunu devam edecek. Bu açık yüzünden dış fonlama çekmesi zorunlu
olan bir ülke. Ama dünyadaki genel şartlar dolayısı ile de en bearish görüşümüz
Türkiye’de.
Asya-Latin Amerika
Asia’da
en çok büyümeyi bekliyoruz (%7’e varan).
Dış
fonlamaya en az ihtiyacı olan bölge.
Sonra
da Latin Amerika (%3.3 civarında büyüme)
Küresel
Piyasalar
Herşey
Euro bölgesine bağlı. 2012 ve 2013’de Mali küçülme bekliyoruz.
Bölgede
$1.5 triyonluk borç azaltımı bekliyoruz. Bu da avrupa bankaları üstünde baskı
oluşturacak.
Uzun
vadede borçların azaltılması sağlıklı.
AB
Liderler zirvesi mali daralmanın gerekliliğini ama bunu hayata geçirmenin
zorluğunu gösterdi.
AB
piyasaları hala daha aşağıya gidebilir.
Bir
noktada AMB tahvil alımlarını arttırmak zorunda kalacak.
Döviz
Piyasası
EUR/USD
hedefimiz 2012 1Ç için 1.25
Dünyanın
ekonomik durumu kırılganlığını sürdürüyor.
Euro’yu
destekleyen bir sürü faktör zayıflıyor.
Euro
paraşütsüz düşüşe geçti. Bir noktada AMB o paraşütü vermek zorunda kalacak.
Eğer
AMB ve hükümetler geç kalırsa yada anlaşmazlıklar sürerse, aşağı doğru riskler
çok artacak
Kredi
Piyasası
Eğer
kamusal problemleri çözemezseniz, şirket kredi piyasası da kötü etkilenecektir.
Kredi
piyasasının yılda %3 ila %5 daralmasını bekliyoruz.
Yatırımcıların
kaliteli getiri aradığını görüyoruz.
Şirketler
borç çevirmekte istekli değil ve yakın vadeli tahvillere yüklenildiğini
görüyoruz.
Emtia
Emtia
fiyatları için iyimseriz. Özellikle de 2012’nin 2.yarısında
Altın
fiyatlarının 2000- 2500 çıkmasını bekliyoruz. Gelecek yaz parasal genişleme
beklediğimiz için altın fiyatlarında piyasa üstü getiri bekliyoruz.
Toplantıya kimler katıldı?
•• Simon Greenwell – head of EMEA Research
•• Laurence Boone – head of Developed Europe Economics
•• David Hauner – head of EMEA Economics and Fixed
Income Strategy
•• Gary Baker – head of European Equities Strategy
•• Sabine Schels – head of Fundamental Commodity
Research
•• Athanasios Vamvakidis – head of G10 Foreign
Exchange (FX) Strategy
•• Christian Dinesen – head of International Credit
Research
•• Michael Harris – head of
emerging EMEA Equities Strategy.
